- Bør få bedre kontroll med tilbudssiden

Gustav-Erik Blaalid Bendriss publiserer med jevne mellomrom analyser over utviklingen i oppdrettsnæringen til kunder av meglerselskapet. Her ser han på pris-og strukturutvikling. Blant annet brukte han nylig en analyse til å fastslå at det var muligheter for de store selskapene til å bli mye større. Norsk Fiskeoppdrett/kyst.no benyttet anledningen til å stille følgende spørsmål til Bendriss:   - Hvorfor er det viktig at de store selskapene blir større når de ikke er de mest lønnsomme? - For å få bedre kontroll med tilbudssiden. Målet er jo ikke at det skal bli ett stort selskap, eller veldig mange små. Målet er å unngå at næringen i perioder selger laks til priser som ligger under produksjonskost, eller at prisene i andre perioder kommer opp i 38 kroner kiloen. Med andre ord tror vi at konsolidering vil føre til jevnere tilbud og priser enn det historien har vist, noe som næringen vil være tjent med. - Men er det ikke lønnsomhet som er det beste målet for hvilken struktur en bransje bør ha? - Jo, klart. Men lønnsomheten blir bedre for bransjen som helhet dersom man strukturerer tilbudssiden. - Men det er jo ikke lønnsomhet du er mest opptatt av i analysen? - Dette er en av mange analyser jeg har sendt ut. Akkurat her var formålet å se på strukturen i norsk oppdrettsnæring, samt hvilke konsesjoner langs kysten som muligens kunne passe sammen med en av de store. Det ble belyst at en rekke spillere ligger i nær tilknytning til Fjord, Lerøy, Pan Fish og Marine Harvest, og at geografisk nærhet øker sannsynligheten for synergier. Det ble ikke sagt at spillerne nødvendigvis var en god match, men det var et forsøk på å vise våre kunder hvilke strukturendringer som kunne komme. Til opplysning ble en av spillerne på listen vår, AquaFarms, nettopp kjøpt av Pan Fish. - Kan vi forvente at ABG Sundal Collier kommer med en analyse der en ser på effekten av å splitte opp noen av de store selskapene, og legge disse konsesjonene ut til små og mellomstore selskaper slik at disse kan bli mer effektive? Med andre ord å snu problemstillingen på hodet? - Nei, nå var det ikke det som var meningen med denne analysen. Som sagt så mener jeg at det viktigste målet for økt lønnsomhet er forbedret tilbudsdisiplin. Lakseprisene er i stor grad tilbudssidedrevet, og gitt den knappe EBIT marginen pr. kilo slaktet fisk, har små endringer i lakseprisen stor betydning for verdien av oppdrettsselskapene. Når det er sagt, kommer en ikke bort ifra at mange små spillere er mer lønnsomme enn de store. Effektivt oppdrett krever kunnskap og erfaring, og her er mange små spillere ”best i klassen”. Derimot kan denne kompetansen muligens deles gjennom konsolidering, slik at lønnsomheten til de store forbedres. I tillegg sliter bransjen samlet sett med for høye faste kostnader, hovedsaklig gjennom for mange slakterier. Å slå sammen spillere for å utnytte felles infrastruktur en kanskje den beste måten å løse dette problemet på, sier Samir Bendriss. Han vil ikke kommentere Pan Fish sitt kjøp av Aqua Farms, men sier han forventer flere oppkjøp fra Pan Fish, Fjord og Lerøy.

Relaterte saker: Forskrudde analyser, 10.10.05 Analysebom fra ABG Sundal Collier, 07.10.05