DNB anbefaler dumping av Marine Harvest-aksjen
Mens Cermaq og Marine Harvest har blitt trukket frem som positive kjøpsobjekter blant sjømataksjene gir DnB Markets et helt annet bilde i sin siste lakserapport.
Denne artikkelen er tre år eller eldre.
Det er nemlig ikke lakseoppdretterne som hittil har steget mest i verdi som DNB anbefaler å satse på. De store oppdrettsgigantene Marine Harvest og Cermaq er opp henholdsvis 38 og 13 prosent hittil i år, uten at DNB gir særskilt anbefaling om å fortsette å handle i disse aksjene.
Blant annet får Marine Harvest salgsanbefaling med et kursmål på 3 kroner per aksje.
– Etter vårt syn ser det ut til at optimismen når det gjelder oppdrettsprisene ligger for høyt. Dette fordi tilbudsveksten de neste seks kvartalene ser ut til å kunne bli høyere enn veksten i etterspørselen, skriver analytikerne i DNB Markets i en aksjerapport.
– På lang sikt ser verdsettelsene attraktive ut, men vi må se helt frem til 2014 før vi ser de attraktive multiplene, mener analytikerne.
Billige Morpol
Meglerhusets favoritter innen sjømat omdreier dermed de aksjene hvor eksponeringen mot laks er lavere.
DNBs foretrukne kandidater med kjøpsanbefaling er Copeinca, Morpol, og Lerøy, hvor kursmålet er satt til henholdsvis 48, 14 og 120 kroner per aksje.
Anders Gjendemsjø påpeker i sin siste ukerapport for laks at Morpol fremstår som en svært billig aksje målt på EV/EBIT, det vil si markedsverdi av egenkapitalen pluss markedsverdi av netto rentebærende gjeld dividert med driftsresultatet. Beregningen er gjort med en inntjening på tolv måneders forward.
Morpol har i denne oversikten en lavest EV/EBIT av samtlige med 6,2. Også Lerøy fremstår som relativt billig med en EV/EBIT på 11,7.
– Grieg er dyrest på dette multippelet med EV/EBIT på 27,4 skriver Gjendemsjø.