Pan Fish-løsning på bordet

Tirsdag erklærte Pan Fish at bankene, med Nordea i spissen, nå var gått lei og ville overta selskapet. I går lå skissen til hvordan det skal skje på direktørbordene i ni banker, hos obligasjonslångiverne med Norsk Tillitsmann ASA i spissen, og i Pan Fishs hovedkontor i Ålesund. En viktig del av operasjonen som skal gjennomføres er å gjøre om gjeld til aksjer. Det vil redusere de blytunge rentekostnadene - fra 5,9 milliarder kroner i lån - for Pan Fish, og muligens gi långiverne pengene tilbake senere, om selskapet begynner å tjene penger og stiger i verdi. Trolig skal hele obligasjonslånet på 738 millioner kroner gjøres om til aksjer. Siden obligasjonslångiverne ikke har noen sikkerhet for sine lån, må de trolig godta at en dårligere vekslingskurs mellom lån og aksjer enn bankene må. Basert på at bankene tidligere har ment at Pan Fish må redusere gjelden med minst to milliarder kroner, og at situasjonen de siste ukene er ytterligere forverret for Pan Fish, kan bankene komme til å gjøre om rundt 1,5 milliarder av gjelden til aksjer i Pan Fish. Det er også mulig at de er blitt så bekymret at de vil ta enda hardere i. I tillegg har bankene mistet troen på at det er mulig å få utenforstående investorer til å skyte inn 550 millioner kroner i ny egenkapital. Banken vil ta denne aksjekapitalutvidelsen selv, selv om det foreløpig er usikkert akkurat hvor mye de vil bla opp. Aksjonærene, med Arne Nore i spissen, sitter nesten ribbet tilbake. I går ble aksjer i Pan Fish omsatt på børsen helt ned mot 40 øre per aksje. Jo lavere kurs jo flere aksjer får banker og obligasjonlångivere for gjelden sin. Og jo mindre eierandel i Pan Fish vil dagens eiere sitte igjen med. I dag eier dagens eiere hele selskapet. Når dette er over er de trolig eiere av mindre enn fem prosent av Pan Fish. Men det kan likevel bli godtatt, så lenge alternativet er skifteretten.